中央經(jīng)濟工作會議指出，今年三大攻堅戰(zhàn)初戰(zhàn)告捷，明年要針對突出問題，打好重點戰(zhàn)役。打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，要堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場異常波動和共振，穩(wěn)妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度。

　　今年，我國風險防控成效顯現(xiàn)，市場運行總體平穩(wěn)，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，市場信心得以提振�！叭ツ旰徒衲�，中國整體杠桿率已經(jīng)平穩(wěn)，不再快速上升。”中國人民銀行行長易綱表示，從去年開始，杠桿率基本穩(wěn)定在250%左右，近8個季度以來保持穩(wěn)定，沒有繼續(xù)上升。

　　宏觀杠桿率的趨穩(wěn)與貨幣供應量、社會融資規(guī)模的適度增長不無關系。今年，我國廣義貨幣（M2）增速總體趨穩(wěn)，保持在8%以上，與名義GDP增速大體相當；前三季度，社會融資規(guī)模增量為15.37萬億元，比上年同期少2.32萬億元。

　　在保證對實體經(jīng)濟的金融支持的基礎上，對潛在風險較大的“影子銀行”業(yè)務的監(jiān)管也在加強。4月份，《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》發(fā)布；7月份，《關于進一步明確規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》落地，增強了《指導意見》的可操作性。隨著監(jiān)管趨嚴，“影子銀行”業(yè)務增速明顯放緩。前三季度，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票共減少2.3萬億元，比上年同期多減5.24萬億元。

　　今年，受美元走強、中美經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響，金融市場的波動較為明顯，尤其是人民幣匯率漲跌幅度不小。面對外匯市場的短期波動和羊群效應，我國應對的工具和措施日益豐富。11月7日，央行在香港發(fā)行央票；8月3日，央行將外匯風險準備金率上調(diào)至20%，加大做空人民幣的成本；8月24日，逆周期因子重啟，有效維護了外匯市場和人民幣匯率的基本穩(wěn)定。今年以來，人民幣對美元下跌了5.8%左右，這與英鎊對美元5.6%的跌幅、歐元對美元5.7%的跌幅沒有太大差別。

　　“相對其他發(fā)展中國家的貨幣，如印度、南非、土耳其、巴西等國貨幣，我們也是比較穩(wěn)定的�！币拙V表示，我們有充分的經(jīng)驗、工具和充足的外匯儲備，有基礎、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　防范化解地方債風險在今年也被高度重視，其中一項措施就是限額管理。對于今年的地方債發(fā)行，財政部此前表示，地方政府債券發(fā)行進展順利，發(fā)行規(guī)模嚴格控制在全國人大批準的限額之內(nèi)。此外，對于違法違規(guī)舉債行為，有關部門始終保持高壓態(tài)勢。今年以來，財政部多次通報了有關部門以及各地問責處理違法違規(guī)舉債問題的情況，被問責的主體包括地方政府官員、融資平臺負責人、金融機構、中介機構等。

　　“杠桿率高依然是我國金融風險的源頭，去杠桿依然是我國防范和化解金融風險的主要任務�！眹�家金融與發(fā)展實驗室理事長、中國社會科學院學部委員李揚表示，前一段時間談到“穩(wěn)杠桿”，很多人誤以為“去杠桿”沒了，要“加杠桿”了。中央經(jīng)濟工作會議提出結構性去杠桿，就是說哪些領域、哪些部門的問題最突出就先解決，而不是籠而統(tǒng)之地去杠桿，這是一個明確的方向。

　　“打好防范和化解重大風險攻堅戰(zhàn)，要堅持‘結構性去杠桿’的基本思路�！崩顡P認為，杠桿率高這個源頭不解決，我們的金融發(fā)展就不能恢復到一個健康的路徑上來。所以，去杠桿是長期任務。

　　“去杠桿首先是穩(wěn)杠桿。”全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任劉世錦12月22日在2018中國債券論壇上表示，結構性去杠桿首先是要穩(wěn)杠桿，再適當?shù)厝ジ軛U，使杠桿率達到一個比較合適的水平。

　　劉世錦認為，中國經(jīng)濟由10%左右的高速增長轉向未來的中速增長的過程中，會經(jīng)歷3組結構性的變化，即需求結構、供給結構和金融結構的變化。在需求和供給結構變化后，整個金融結構必須發(fā)生收縮，這就需要去杠桿。

　　對于下一步防風險、去杠桿的重點，劉世錦表示，中國杠桿率之所以比較高，背后有一系列體制機制的問題。這些問題如果不解決，要么杠桿率降不下來，要么降的同時會出現(xiàn)問題。因此，要扭轉當前政績評價體系，要解決地方政府和國有企業(yè)預算軟約束的問題，還要解決民營企業(yè)融資難融資貴等問題。

　　“打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)，處理好穩(wěn)增長與去杠桿、強監(jiān)管的關系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線�！睂τ谙乱浑A段的主要政策思路，中國人民銀行在《2018年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中提出，將充分發(fā)揮金融委辦公室作用，加強部門間協(xié)調(diào)配合，明確時間表、路線圖、優(yōu)先序，把握好工作節(jié)奏和力度，爭取通過3年時間的努力，金融結構適應性提高，金融服務實體經(jīng)濟能力明顯增強，金融工作法治化水平明顯提升，硬約束制度建設全面加強，系統(tǒng)性風險得到有效防控，為全面建成小康社會創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）